中信建投：5月通胀触顶，预计四季度PPI回落明显

证券时报网讯，2021年6月9日，国家统计局发布5月物价数据。5月CPI同比1.3%（前值0.9%），环比-0.2%（前值-0.3%）。5月PPI同比9.0%（前值6.8%），环比1.6%（前值0.9%）。中信建投指出，食品带动整体物价延续回落，原材料价格向生活用品略有传导。总体上仍维持之前全年居民消费价格同比呈现温和上涨的判断，CPI同比节奏上在5月份迎第一个高点，三季度回落，四季度再次走升。

展望未来，由于基数回升，5月PPI同比触顶是确定的，未来的回落的斜率大小仍取决于大宗商品价格走势。我们认为大宗商品价格再持续走升的概率较低，高位小幅回落的概率更高，基准测算下，PPI同比在年末回落至5%以下，其中四季度回落将更为明显。